金融作为国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分。

12月11日至12日，中央经济工作会议在北京召开。会议强调，2024年要“继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”“加强政策工具创新和协调配合”“推动新一轮财税体制改革”“深入推进金融体制改革”……

统筹发展和安全，是做好金融工作的关键所在。

多位专家在接受人民网记者采访时表示，会议明确了稳健的货币政策要灵活适度、精准有效的方向，这意味着货币政策将保持稳定中有活力的基调。未来将更加注重政策实施效果，发挥政策配合作用，提高政策传导效率，为巩固和增强经济回升向好创造良好的货币金融环境。会议指出了统筹高质量发展和高水平安全的重要性，要真正增强经济活力、防范化解风险、改善社会预期，这意味着需要全面考虑关键“风险三角”之间的联系，以促进金融高质量发展，推动金融服务实体经济的质量和效益提升，为金融强国建设提供支撑。

稳健的货币政策要灵活适度精准有效

高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，金融要为经济社会发展提供高质量服务。在当前经济回升向好的背景下，货币政策的未来走向备受关注。

本次会议要求，稳健的货币政策要具有灵活性和适度性，确保其精准有效性。保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量应与经济增长和价格水平预期目标相匹配。发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，激发存量资金，提高效率，引导金融机构加大对科技创新、绿色转型、普惠小微、数字经济等领域的支持力度。促进社会综合融资成本保持稳中有降。保持人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。

记者整理发现，“稳健的货币政策要灵活适度、精准有效”的表述与12月8日中共中央政治局会议上的表态一致。相较于2022年中央经济工作会议，货币政策整体基调延续，但也出现了一些调整，其中，“保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”的表述被调整为“社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配”。

“‘灵活适度’的提法在2019年至2021年中央经济工作会议上均有出现，货币政策基调保持稳中偏松。”民生银行首席经济学家温彬表示，“精准有效”的提法是首次在中央经济工作会议中出现，这表明后续将更为关注政策实施效果，发挥政策合力以提高传导效率。

温彬指出，在“精准”方向下，货币政策将更注重跨周期和逆周期调节，平衡短期经济增长和长期结构优化问题。结构性工具（包括PSL抵押补充贷款）有望发挥更大作用，加强对科技创新、绿色转型、普惠小微、数字经济等方面的支持力度，推动经济发展动能转变，助力房地产业新模式构建，并积极配合房地产风险化解、地方政府化债。

招联首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼对此表示认同。他认为，下一阶段，货币政策应在保持稳健基调的同时加大实施力度，更具前瞻性、有效性、精准性。要加大跨周期和逆周期调节力度，前瞻性地进行预调、微调，助力宏观经济熨平周期波动和外在冲击；适时实施降准降息，在总量上保障流动性更充裕，在价格上适度降低社会综合融资成本；运用存量结构性货币政策工具，必要时创设新的工具，引导和支持金融机构做好“五篇大文章”。

“要更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，做好跨周期和逆周期调节的有机结合。通过适度宽松稳健的货币政策，着力打造现代金融机构和市场体系，疏通资金进入实体经济的渠道，提高货币政策的传导效率。”中银证券全球首席经济学家管涛表示。

采访中得出的共识是，为了提高政策效果，需要加强货币政策和财政、产业、区域和科技政策之间的协调配合，积极释放未被充分利用的金融资源，实现信贷结构的灵活调整，提高资金使用效率，为经济的高质量发展注入新的活力。

“特别是要充分发挥积极财政政策和稳健货币政策的组合效应，更加精准有力地刺激消费和增加投资，发挥消费对经济的基础作用，发挥政府投资对民间投资和外商投资的引导和带动作用。” 董希淼指出，预计人民银行将综合使用各种货币政策工具，进一步稳定经济主体的信心和预期，以更大的力度支持经济持续向好发展，为2024年经济的良好开局和高质量发展创造更加适宜的货币金融环境。

持续有效地防范化解重点领域风险

金融安全是经济稳健发展的关键基础。防范化解金融风险是金融工作的永恒主题，也是金融服务实体经济的根本保障。

本次会议强调，要持续有效地防范化解重点领域的风险。要统筹化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险，坚决打击非法金融活动，坚决守住不发生系统性风险的底线。

记者总结发现，与2022年中央经济工作会议中提出的“有效防范化解重大经济金融风险”相比，本次会议提出的“持续有效防范化解重点领域风险”更加强调了“持续”和“重点领域”。

“这表明风险防范工作需要进一步加强。” 温彬表示，会议强调要“协同化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险”，预示着未来持续有效防范化解重点领域风险的关键点之一，在于要全面考虑这个重点“风险三角”之间的相互关系。

管涛认为，房地产和地方债务问题是“一体两面”，财政和金融之间也存在联系，如果地方债务、房地产出现风险，会影响到金融机构资产质量，引发一系列市场风险。房地产、地方债务、中小金融机构风险是相互作用、相互交织在一起，需要全面解决方案。

本次会议强调，要积极稳妥化解房地产风险，一视同仁满足不同所有制房地产企业的合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”。完善相关基础性制度，加快构建房地产发展新模式。

“上述内容传递出稳定房地产市场发展、防范化解房地产风险的积极信号，有助于稳定房地产企业的信心和居民住房消费预期，推动金融与房地产良性循环和发展。” 董希淼说。

多位专家在接受采访时表示，下一步，需要继续改进房地产金融宏观审慎管理，以支持银行更愿意、更有能力满足房地产企业特别是民营房地产企业的融资需求；创新支持房地产企业融资的新模式，支持优质房地产企业增加债券发行来进行融资，并通过资本市场进行股权融资；优化信贷投放结构，加大对“三大工程”建设的支持服务。对于需求方面，需要实施差别化的住房信贷政策，更好地满足刚性和改善性住房需求；加大对“租购并举”的支持，促进长租房市场的发展，助力保障性住房建设，支持加快探索房地产新的发展模式。

温彬指出：“从防风险的角度来看，在房地产发展新模式的过程中，当务之急仍然是打破负反馈链条，阻止市场下滑，避免房地产市场风险的蔓延。”他认为，近期的政策重点在“保交楼”的基础上还新增了“保主体”，无论是白名单制度还是“三个不低于”，其目的都是打破市场的惯性下滑，疏通“金融与房地产的良性循环”，以实现“先立后破”。随着房地产政策“组合拳”的有效性日益显现，市场预期有望逐步修复，房地产行业也有望筑底企稳。